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見せ玉(みせぎょく)とは、約定する意図がない「指値注文」のこと。見せ板(みせいた)とも言う。

◆概要

例えば、ある価格帯で株を売り抜けたいとき、目標価格のやや下値に大量の買い注文を出し(見せ玉)、他の投資家がそれより高い価格で買い注文を出すことを誘い、それに売り注文をぶつけ、売り抜けたと同時に大量の買い注文をキャンセルする方法である。

これは金融商品取引法違反であり、逮捕者もいるが、実際の相場ではしばしば見受けられる行為である。約定の意思をもち大量の指し値注文を出すことで、結果として相場に買い圧力、売り圧力がかかること自体は違法ではない。しかし圧力を相場を変動させる目的に利用することは違法であり(金商法159条2項1号)、また相場をくぎ付けし、固定し、又は安定させる目的で大量の注文を入れることも違法行為である(同159第3項)。

見せ玉の要件は「約定の意思がないこと」であり、目的達成と同時に見せ玉をキャンセルしていることが重要なポイントである。そこで見せ玉を、他の投資家に反対売買で約定されてもかまわないと考えて取引しているのか、約定の意思なく偽装しているかの認定が問題となる。このため、資金力の大きな仕手ほど、見せ玉の摘発は困難である。

また従来の法律では、これらの行為の「委託等若しくは受託等」を禁止しているにとどまっていたため、証券会社のいわゆる自己売買部門による同行為が事実上野放しになっているとの指摘があった。平成18年の金商法への改称にあわせて、「申込み」の委託等、受託等も規制対象に含まれた。金融商品取引業者等の相場操縦行為等については金商法42条の2に禁止規定が設けられている。

ある程度の出来高がある株においては、少なからず「見せ玉が含まれている」と見るべきである。

◆主な事件

2004年11月30日、証券取引等監視委員会が、真柄建設(株)など複数銘柄に対して見せ玉をおこなった北海道釧路市の会社員を、証券取引法違反(相場操縦)の疑いで釧路地検に告発した。

これは見せ玉としては初めての摘発で、ネット証券を利用した行為であった。2005年12月9日に、懲役1年6月、執行猶予3年、罰金100万円の有罪判決が下された。

◆条文

・証券取引法第159条第2項第1号

・証券取引法第159条第3項

・(罰則)証券取引法

  ・ 第197条第1項5号:十年以下の懲役若しくは一千万円以下の罰金、又はこれを併科する(行為)

  ・ 同197条2項:十年以下の懲役及び三千百万円以下の罰金(財産上の利益を得る目的の場合)

  ・ 同198条の2:上記行為により得た財産の没収

  ・ 同207条:法人に対しては七億円以下の罰金(両罰)

  ・ 同160条:損害賠償責任

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・見せ玉 page1